“咱们看不懂就对了，假如都看得懂我就没有时机了。”
2024年7月，名创优品创始人兼CEO叶国富走进了永辉超市郑州信万广场店，这家店经过胖东来的爆改反抗了客流量、营业额的翻倍增加，看着拥堵的人潮，叶国富似乎穿越回了九十年代，他满脑子里只要一个主意——假如这个店是我的该多好。
在看过两家“胖东来版永辉店”后，短短两个月内，叶国富将主意付诸实践，名创优品将成为永辉超市榜首大股东。关于这笔出人意料的买卖，叶国富决心满满，他以为这是他人没有看懂的时机，由于现在是永辉价格的最低点，作为一个放眼全球零售业的人不或许误判。
走遍全球之后，叶国富发现比Costco和山姆更优异的零售业态一向在我国，并且是我国超市的仅有出路。但是，这个形式的姓名不是永辉，而是胖东来。
名创优品牵过永辉的手，满眼都是胖东来的容貌。
“榜首股东”
9月23日晚，名创优品在港交所发布公告称，以62.7亿元收买永辉超市29.4%的股权。
详细而言，永辉超市公司股东牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦拟经过协议转让的方法向广东骏才小事商贸有限公司别离转让其所持有的19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.87亿股股份，别离占公司总股本的21.08%、4.05%和4.27%。
9月23日晚，名创优品(09896.HK)发布公告称，以约63亿人民币收买永辉超市（601933.SH）29.4%的股权，其间抒发牛奶公司持有的21.1%及京东持有的8.3%的永辉超市股份。9月24日，永辉超市也发布公告证明了此事。
定焦One（dingjiaoone）原创
作者 | 苏琦
修改 | 魏佳
低调了没多久的叶国富，又开端折腾了。
上一年9月豪掷62.7亿元入股永辉超市(601933)并成为榜首大股东，叶国富放狠话表明“咱们看不懂就对了”。最近，名创优品再次传出让人看不懂的操作——计区分拆潮玩品牌TOP TOY与即时零售事务“24小时超级店”（闪电仓）独立上市。
关于这些本钱运作，有人认可，也有人质疑。
认可的一方以为叶国富敢赌，他用加盟形式将名创优品开出7000多家门店，并在多数人不看好的情况下把店开到了纽约送行广场，这背面是极高的库存周转和资金链危险。
曩昔几年，名创优品不仅在卖贱价产品的情况下坚持盈余，还经过IP化进步品牌调性、拉高客单价，带动股价在上市后涨了227.59%。这让外界觉得，假如叶国富想在抢手赛道潮玩和即时零售中，再赌出两家上市公司，有必定“赌赢”的或许性。
质疑的人，以为叶国富脚步跨得太大。名创优品收买永辉超市的股权后，永辉超市股价涨幅达109.65%，但价值是名创优品账上的现金流骤减，并且永辉超市至今还未能扭亏为盈。假如紧接着分拆旗下事务上市，自卖自夸忧虑名创优品的资源分配和成绩表现，都会遭到影响。
现在，名创优品否定了闪电仓的上市方案，称“音讯不实”，但没有否定拆分TOP TOY的上市风闻。这一次，叶国富的本钱运作能成功吗？
拆分的逻辑：
估值、输血，仍是甩包袱？
名创优品拆分子事务上市的动力，首先是寻求本钱自卖自夸对它的价值重估。无论是门店数量仍是营收、赢利规划，名创优品都超越泡泡玛特，但市值比它少了1000多亿港元。到发稿，名创优品的市值为508.8亿港元，泡泡玛特为1567亿港元。
这两家公司跌倒都有IP，也都在发力出海，但形式彻底不同。零售赛道投资人白宇对「定焦One」剖析，它们一个是做零售，表现的是选品、组货和途径才能；另一个是做IP，表现的是品牌开掘和运营才能。
名创优品是零售加盟生意，门店数量更多，所以营收规划比泡泡玛特大。
到2024年上半年，名创优品国内有4115家门店，泡泡玛特我国内地门店数量仅有374家。同期，名创优品的收入同比添加25%至77.59亿元，经调整净赢利同比添加17.8%至12.42亿元；泡泡玛特收入同比添加62%达45.58亿元，经调整纯利同比添加90.1%达10.18亿元。