美元突破110关口，“跌跌不休”将成非美钱银常态？

liukang20242个月前 (05-18)今日吃瓜972

2025年开年以来，美元指数稳步上涨，并在1月13日向上打破了110整数关口，为2022年11月以来的初次。最近几日，美元指数虽有所回调，但其向上攀升的走势并未改动，现在安稳在109左右。

自2024年9月，美联储敞开新一轮降息周期后，美元指数一反常态地进入上升通道。虽然降息周期与通胀要素一般会对世界本钱活动及汇率产生影响，但在此轮美元走强中，其定价机制并未彻底遵从这些传统逻辑。美国经济的微弱体现、美国与非美国家之间的利差等要素成为支撑美元上涨的首要力气。

不过，现在的状况有所不同了。

商场重视重心转向通胀

上一年12月美联储FOMC会议利率抉择降息25BP，根本契合预期，可是对2025年降息前瞻性指引显着下调。最新点阵图显现，美联储估计2025年将降息两次，而美联储曾在2024年9月估计2025年将降息4次。降息次数低于商场预期，也导致短期美国股债“双杀”。

2025年，美联储会继续降息吗？美联储将放缓降息脚步好像成为商场公认的答案，而美元和美债利率将坚持高位运转的预期也在升温。美联储是否会继续降息，通胀数据是要害。

上星期五，在强于预期的工作数据发布后，华尔街大行下调对美联储进一步降息的猜测。一些经济学家乃至以为，美联储的下一步举动或许是加息。数据显现，上一年12月份美国新增工作岗位达25.6万个，失业率下降。Economic Outlook Group首席全球经济学家Bernard Baumohl表明，“经济以相当好的气势进入了新的一年。”

本周发布的两份通胀陈述让商场心情再度严重。美国12月PPI数据温文上升，使得美元走低。随后在北京时刻1月15日晚间，美国CPI数据也出炉。上一年12月CPI同比增2.9%契合预期、环比增加0.4%略高于商场预期，但中心CPI同比增速回落至3.2%，为六个月来初次下降且低于预期和前值，环比增0.2%也低于预期和前值。

中心CPI的意外降温，激发了商场的达观心情，让降息预期升温。数据发布后，买卖员预期美联储初次降息时刻从9月提早至7月，全年累计降息起伏从28个基点回升至40个基点，根本回到非农工作数据发布前的水平。

业内人士表明，美联储假如考虑进一步降息的话，需要在通胀方面获得更多发展。值得注意的是，通胀的粘性并不行小觑，美国通胀面对的上行危险让美联储对待降息变得愈加慎重。反过来看，美联储按兵不动下，通胀上升或许会推高美债收益率，也将影响美元走势。

美联储的另一个应战则是新政府的上台。特朗普就任后或将使通胀状况变得愈加复杂化，其推重的减税、关税上调、移民控制和削减对华尔街和动力工业的监管力度等方针，虽有助于经济的增加并可坚持工作商场的耐性，但一起也推升美国通胀水平。不能自制意料的是，“通胀买卖”或将成为未来几个月商场买卖的要点。

跟着美国中选总统特朗普上任日期的迫临，投资者正着手应对特朗普经济方针所带来的不行预知性及其对全球经济的潜在影响。这种不确定性要素促进美国国债收益率攀升、美元走强。

关于美元未来的体现，高盛在其年度汇市展望中称，美元将迈入“更强更耐久”年代。该行还称，跟着全球经济和方针环境的改变，2025年“强美元”将成为外汇商场的主旋律，且这一趋势将坚持较长时刻。

非美元钱银承压下普跌

在强势美元与高利率的两层效果下，非美钱银遍及承压。

1月13日，美元指数打破110整数关口，欧元、英镑、人民币、韩元等钱银也顺势跌落，乃至有的跌至多年低点。其间，欧元对美元汇率最低触及1欧元兑换1.0178美元，创下2022年11月以来的最低水平；英镑对美元连续跌落趋势，该日最低打破1.21关口，为2023年11月以来新低。

以欧元为例，依据瑞银投资银行的2025年外汇展望，预期中的欧洲央行降息、美国候任总统特朗普潜在的关税举动、法国政局的不确定性或许会对欧元构成压力，并连累欧元兑美元本年跌破平价。

高盛也猜测，欧元兑美元汇率在六个月内将跌破平价至0.97，而高盛从前猜测称，欧元兑美元在六个月内的买卖价格为1.05。与此一起，高盛还下调了英镑兑美元六个月的猜测至1.22，之前的猜测为1.32。

人民币汇率方面虽也承受着下行压力，但一起坚持着较高的耐性。1月14日，中国人民银行副行长宣昌能在国新办新闻发布会上介绍，2024年底，衡量人民币对一篮子钱银汇率变动的人民币汇率指数（CFETS）为101.47，较上年底上涨4.2%；人民币对美元汇率收盘价为7.2988，较上年底价值降低2.8%，同期美元指数上涨7%，人民币耐性得到充分体现。

宣昌能表明，下阶段，将继续归纳采纳办法，增强外汇商场耐性，安稳商场预期，加强商场管理，坚决对商场顺周期行为进行纠偏，坚决对打乱商场秩序行为进行处置，坚决防备汇率超调危险，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

有组织估计，2025年在美联储降息趋势不变与中国经济根本面继续向好的状况下，2025年人民币汇率仍将在7.1-7.3区间上下动摇。

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本文源自：金融界资讯

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