美国一季度GDP前瞻：市场预测增速将大幅放缓，美联储接下来怎么办

liukang20242个月前 (05-19)网友吃瓜1030

当地时间周三（30日），美国商务部将发布本年一季度美国国内生产总值（GDP）初值，这将是美国总统特朗普就任百日的重要成绩单。

受1-3月交易赤字持续高企，近期多项商业查询数据低迷等要素影响，商场遍及预期上季度美国经济增速将大幅放缓。值得注意的是，亚特兰大联储模型乃至猜测将下滑2.5%。但是，由于长时间通胀、非农等硬经济数据仍然安稳，美联储并未开释从头宽松的信号。跟着外界忧虑关税影响将在本季度进一步闪现，降息窗口是否会再次被翻开遭到重视。

经济动能面对检测

在微弱的消费开销推进下，美国上一年第四季度实践GDP年化添加率为2.4%。整体而言，2024年GDP添加了2.8%，仅略低于2023年（2.9%），高于曩昔商业周期2.4%的均匀添加率和1.8%的可持续趋势增速。

跟着特朗普宣誓就职，状况发生了很大改变。美联储上星期发布的经济状况褐皮书闪现，“遍及”的不确定性有或许在未来几个月按捺经济添加， “自前次陈述以来，经济活动几乎没有改变，但国际交易方针的不确定性在各陈述中遍及存在。”

到本周一，华尔街对本年1-3月美国经济增速猜测均值为0.4%。

富国银行在发给榜首财经记者的陈述中写道，分项目看，对关税上调的预期导致了前史性的进口激增，这将影响榜首季度的GDP添加。其间一些产品最终将进入库存，这将在必定程度上抵消净出口的影响。顾客开销保持安稳，但3月有所加快，人们挑选在关税落地前抢先举动，尤其是汽车销量创近三年新高。与此同时，企业固定资产出资有望从上一年第四季度的疲软中反弹，但大部分添加将来自飞机。跟着企业等候远景愈加明亮，运输设备以外的本钱开销仍然疲软。

不少组织以为，交易争端或许会加重通货膨胀，添加失业率，假如持续下去，乃至或许引发经济衰退。密歇根大学顾客本月查询闪现，一年期通胀预期为6.5%，为1981年以来的最高水平。长时间通胀预期也到达4.4%，处于上世纪90年代以来高位。

圣路易斯联邦储藏银行的数据闪现，到2024年末，美国人的信用卡债款到达了史无前例的1.21万亿美元，比上一年添加了7.3%，对最低还款额的依靠程度越来越高。

资管巨子阿波罗全球首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）发布的最新数据闪现，美国家庭信用卡仅付出最低金额的份额创下前史新高。斯洛克强调了美联储的数据，该数据闪现，到2025年榜首季度，仅付出最低金额的账户份额已攀升至11%以上，为2012年开端盯梢以来的最高水平。这一趋势在曩昔十年中呈现出显着的上升趋势，在2020年第二季度疫情初期时间短下降，随后加快上升至现在的创纪录水平。

高盛正告，占美国经济约70%的顾客开销将遭到进一步要挟。跟着劳动力供给添加放平缓工作发明削弱，该行估计家庭消费将大幅放缓。“关税降低了实践可支配收入，这意味着进口产品价格的上涨将影响顾客的购买力，尤其是低收入家庭。招聘疲软、出资阻滞和顾客决心下降结合对添加造成了晦气影响，假如冲击持续加重，或许会将经济推入缩短区域。”

美联储二季度会降息吗

虽然特朗普持续施压，美联储主席鲍威尔到现在为止并未在降息问题上作出退让。

关于美联储而言，“数据依靠”是方针决议的中心。鲍威尔和其他美联储官员以为，现在的通胀率高于他们首选的2%的方针，再加上微弱的工作商场，并不能证明降息是合理的。他们强调在作出决议之前需求“耐性”。鲍威尔近期屡次标明，特朗普政府的关税对通胀的影响或许不会很快免除。 “咱们或许会发现自己处于一个充溢应战的局势，咱们的两层使命（通胀和工作）方针处于紧张状态。”

榜首财经记者汇总发现，不少美联储官员将焦点从头转向物价。达拉斯联储主席洛根标明，关税或许会进步失业率和通货膨胀率，后者是更大的忧虑。洛根弥补说，货币方针有才干应对任何危险。

联邦公开商场委员会FOMC票委、堪萨斯城联储主席施密德称，由于关税的上行危险，他的要点仍然是通货膨胀。旧金山联储主席戴利以为，由于关税带来的不确定性，美联储有时间在货币方针上缓慢而慎重地采纳举动。

跟着关税（预期）影响的闪现，二季度美国经济将面对更大应战，这能够从近期组织下调美股盈余猜测中看出端倪。曾在特朗普榜首个总统任期内担任白宫国家经济委员会主任的科恩（Gary Cohen）27日标明，美国现在关税方针的影响将在下个月底开端在全国范围内闪现，到时，关税方针将对低收入美国人发生更大的影响。

摩根大通首席美国经济学家费罗利（Michael Feroli）猜测，最疲软的月份将在年中到来。他说，经济衰退不会比这更早开端，由于预期的出资开销连累需求一段时间才干完成。

高盛经济学家菲利普斯（Alec Phillips）将12个月经济衰退的概率从一周前的35%进步到45%。在正常状况下，经济衰退的或许性约为15%。

与此同时，菲利普斯将2025年的GDP猜测从之前的1%下调至0.5%。“更高的关税、更大的方针不确定性、商业和顾客决心下降，以及政府宣告的信息标明，在追求其方针的过程中，更乐意忍受短期经济疲软，这些要素一起添加了下行危险。”

联邦基金利率期货定价闪现，商场预期美联储在6月份康复降息，以便官员有时间评价白宫方针的经济影响。

券商麦格理以为，6月降息的概率挨近80%，特朗普宣告暂停征收对等90天，由于他的政府正在商洽潜在的协议。假如协议无法彻底达到，这意味着关税的悉数影响在6月乃至7月都不会闪现，不确定性将持续存在。

(本文来自榜首财经)

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